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山東太陽紙業(yè)：持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 提升成本控制能力
發(fā)布時間：2019/1/7 瀏覽量：7945
12月24日上午，太陽紙業(yè)（002078）在深交所互動易上回復投資者提問時表示，公司通過持續(xù)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原材料結(jié)構(gòu)調(diào)整及在生產(chǎn)工藝等方面不斷改善創(chuàng)新，提升成本控制能力，使公司產(chǎn)品擁有較強的市場競爭力。同時，由于公司產(chǎn)品較多，各產(chǎn)品的生產(chǎn)成本占營業(yè)成本的百分比亦有差別，大致比例在85%-90%。
不過，公司并未正面回答投資者關于在當前紙業(yè)不景氣的市場下，公司每股收益能否繼續(xù)提升的提問。
當前，多個省份正在制定產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“負面清單”，加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度。這一變化，將對造紙產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的企業(yè)、產(chǎn)品、區(qū)域等結(jié)構(gòu)及市場格局帶來改變，同時對部分造紙企業(yè)生產(chǎn)運行造成影響。
西南證券研報顯示，受下游需求疲軟影響，太陽紙業(yè)盈利能力環(huán)比下滑。前三季度公司毛利率為25.6%，同比上升0.7%；凈利率為11.2%，同比上升1.2pp。其中，第三季度單季度毛利率為23.1%,同比下降1.7%，環(huán)比下滑3.2%；凈利率為10.2%，同比上升0.2%，環(huán)比下滑1.1%。西南證券認為，太陽紙業(yè)盈利能力環(huán)比回落主要是人民幣貶值導致外購漿成本上升，以及紙價下滑所致。
不過，國金證券認為，第三季度太陽紙業(yè)新增固定資產(chǎn)25.51億元，主要系老撾化學漿項目、20萬噸高檔特種紙項目以及80萬噸高檔板紙改建項目先后完成建設轉(zhuǎn)固。新產(chǎn)能投產(chǎn)后，公司造紙業(yè)務比去年同期將至少新增產(chǎn)能100萬噸-120萬噸，增長超過30%。在紙價相對承壓的背景下，新產(chǎn)能釋放將為明年收入端的穩(wěn)定增長奠定基礎。
國金證券研報還顯示，公司后續(xù)木漿自給率還將提升，且紙漿期貨上市交易增加對沖手段。長期來看，公司木漿自給率仍在上升通道，且在外廢配額收緊趨勢之下，海外布局將進一步鞏固公司成本優(yōu)勢，提升包裝紙業(yè)務盈利能力。另一方面，11月26日，紙漿期貨正式在上海期貨交易所上市交易，為企業(yè)提供了新的對沖手段，以緩沖原材料價格波動對盈利的強烈影響。
